Opcja binarnego wywołania Delta delta opcji binarnej mierzy zmianę ceny opcji binarnej wywoływania ze względu na zmianę ceny instrumentu bazowego i jest nachyleniem nachylenia profilu ceny opcji binarnych w stosunku do ceny instrumentu bazowego (8216underlying8217) . Spośród wszystkich Greków delta opcji binarnych może być prawdopodobnie uważana za najbardziej użyteczną, ponieważ może być również interpretowana jako równoważna pozycja w elemencie bazowym, tj. Delta tłumaczy opcje, zarówno indywidualne opcje, jak i portfel opcji, na równoważne. pozycja instrumentu bazowego. Opcja binarnego wywołania z deltą 0,5 oznacza, że jeśli bazowa cena akcji wzrośnie o 1, to połączenie binarne zwiększy wartość o. Inna interpretacja byłaby krótką 400 pozycją kontraktową w połączeniach binarnych SampP500 z różnicą 0,25, co byłoby równoznaczne z krótkim kontraktem na 100 SampP500. Ważne jest, aby zdać sobie sprawę, że delta zmienia się dynamicznie w zależności od wielu zmiennych, w tym zmiany ceny bazowej, i że zmiana którejkolwiek z tych zmiennych najprawdopodobniej spowoduje zmianę w delcie. Dlatego jeśli dowolna lub wszystkie zmienne, w tym cena bazowa, czas do wygaśnięcia i implikowana zmienność, zmienią, wówczas powyższa opcja niekoniecznie będzie miała deltę 0,5 i wzrost wartości o lub równoważną pozycję SampP będzie krótką 100 kontraktami SampP500 . Ta praktyczność i prostota koncepcji przyczynia się do delt, spośród wszystkich Greków, którzy są najczęściej wykorzystywani przez handlowców, zwłaszcza przez animatorów rynku. Poniżej przedstawiono analizę: metody różnic skończonych do oceny delt, przykładów użycia delty do zabezpieczenia, porównania delt konwencjonalnych opcji call z deltą opcji binarnej delta, a na końcu formuły zamkniętej dla delty opcji binarnej delta. Binarna opcja Call Delta i Delta Finite Delta dowolnej opcji jest zdefiniowana przez: P cena opcji S cena podstawowej P zmiana wartości PS zmiana wartości S Rysunek 1 pokazuje jednodniowy profil cenowy wywołanie binarne z rysunkiem 2 pokazujące (w kolorze czarnym) ten sam profil cenowy między cenami bazowymi 99,78 i 99,99. Ryc. 1 8211 Opcja binarnego wywołania Cena Profil Ryc. 2 8211 Wartość godziwa Wzmocnienie Delta Gradient Niebieska akord 18 znaków na sekundę przemieszcza się pomiędzy punktem na profilu połączenia 9 cykli poniżej ceny od 99,90 do 9 cykli powyżej. Wartość godziwa opcji połączenia binarnego na poziomie 99,81 wynosi 3,4592, a na 99,99 wynosi 46,1739, jak podano w dolnym wierszu tabeli 1. Gradient tego akordu jest zdefiniowany przez: P 2 Wartość binarna wywołania w S 2 P 1 Wartość binarna wywołania na S 1 SInc Minimalna zmiana ceny aktywów bazowych, tzn. Gradient (46.1739-3.4592) (99,99-99,81) x 0,01, jak wskazano w dolnym wierszu środkowej kolumny tabeli 1. Gradienty 12 akordów i 6 akordów są obliczane w w ten sam sposób i są również prezentowane w środkowej kolumnie tabeli 1. Tabela 1 - Od gradientu akordu do wywołania delty Od gradientu akordu do wywołania delty Gdy różnica w cenie zwęża się, tj. jako S 0 (co odzwierciedlają wartości S 0,06 i S 0,03) gradient dąży do delta 2,4149 przy 99,90. Wartość delta opcji binarnej jest więc pierwszą różnicą wartości godziwej opcji call w odniesieniu do instrumentu bazowego i można ją określić matematycznie jako: S 0, dP dS, co oznacza, że gdy S spada do zera, gradient profilu ceny zbliża się do gradient stycznej (delta) w cenie instrumentu bazowego. Delta binarna i zmienność implikowana Rysunek 3 ilustruje 5-dniowe binarne profile połączeń z rysunkiem 4, dostarczające powiązane delty w zakresie domniemanych zmienności, jak w legendach. Na rysunku 3 9 profil wartości godziwej jest dość płytki w porównaniu z pozostałymi czterema profilami, co zostało odzwierciedlone na rysunku 4, gdzie profil delta 9 waha się zaledwie 0,16 od delty 0,22 na skrzydłach do 0,38, gdy jest on-the-money i jest najbardziej płaski z pięciu profili delta. Na wykresie 3, ze zmiennością na poziomie 1 i podstawą poniżej 100, istnieje niewielkie prawdopodobieństwo, że połączenie binarne będzie wygrywającym zakładem, dopóki instrument bazowy nie zbliży się do strajku, w którym profil cen gwałtownie gwałtownie wzrośnie, aby przebić do góry o 0,5, a następnie wyrównać. binarna cena wywoławcza wynosząca 100. Ryc. 3 8211 Binarna wartość godziwa opcji Call wrt Zmienność 1 delta na wykresie 4 odzwierciedla tę dramatyczną zmianę binarnej ceny wywoławczej z profilem 1-delta wykazującym zerową deltę, po której następuje gwałtownie rosnąca delta, gdy cena binarnego połączenia zmienia się dramatycznie w wyniku niewielkiej zmiany wartości bazowej, po której następuje gwałtownie zmniejszająca się delta gdy delta opcji binarnej zwraca się do zera, gdy połączenie binarne obniża się po wyższej cenie. Dla tej samej zmienności delta połączenia binarnego, która wynosi 50 tyknięć w pieniądzu, jest taka sama jak delta połączenia binarnego 50, która oznacza "out-of-the-money". Innymi słowy, delty są poziomo symetryczne względem bazowego, gdy są dostępne za pieniądze, tj. Gdy bazowe ma 100. Rys. 8211 Binarna opcja wywołania Delta w. r.t. Implikowana zmienność Ta cecha delty opcji binarnej, gdy w pieniądzu jest to delta Diraca lub funkcja, gdzie obszar pod profilem wynosi 1. Oznacza to, że delta opcji binarnej delta, kiedy at-the-money iz czas do wygaśnięcia lub implikowana zmienność zbliża się do zera może stać się nieskończenie wysoki, o łącznej powierzchni jednego pod kolcem. Ta funkcja w oczywisty sposób powoduje, że hedging bez marginesu jest niepraktyczny, gdy opcja binarnego wywołania ma wartość at-the-money z bardzo krótkim czasem wygaśnięcia lub wyjątkowo niską zmiennością implikowaną. W praktyce te warunki i krótka pozycja binarnego wezwania w Apple Inc. wymagałyby od neutralnego w stosunku do deltę podmiotu gospodarczego złożenia oferty na spółkę w celu uzyskania płaskiej opcji delta wywołania binarnego i upływu czasu na powyższej ilustracji (rys. 4) szczyt delta 1,00 ze skali na 3,41, ale wartość ta gwałtownie wzrasta wraz ze spadkiem czasu do wygaśnięcia z 5 dni. Rysunki 3 wzmacniacz 5 ilustrują binarne profile cen połączeń, które zawsze mają dodatnie nachylenie, więc delta opcji binarnych zawsze jest dodatnia. Ryc.5 8211 Binarna wartość godziwa opcji wywołania w. r.t. Czas do wygaśnięcia 25-dniowy profil cenowy na rysunku 5 ma najdłuższy czas wygaśnięcia, a następnie ma najniższy poziom dźwigni, który jest zilustrowany na rysunku 6 przez najniższy profil delta. Ryc. 6 8211 Binarna opcja wywołania Delta w. r.t. Czas do wygaśnięcia Krótki czas wygaśnięcia opcji binarnych wywoływania (i opcji) zapewnia największą dźwignię dowolnego instrumentu finansowego, co ilustruje niezwykle stromy profil cenowy na Rysunku 5 i związanej z nim delty na Rysunku 6. 0,1-dniowy przyrost wartości delta na 4,82 zasadniczo oferuje przekładnię 482 w porównaniu ze 100 przełożeniem długiej przyszłej pozycji. Zmniejszenie zmienności i skrócenie czasu wygaśnięcia mają podobny wpływ na cenę opcji binarnej, co potwierdzają podobne profile delta z rys. 4A 6. Tabela 2 pokazuje 10 dni, ceny opcji binarnych dla połączeń z 5 zmiennymi z deltami. Tabela 2 - Wartość godziwa opcji wywołania binarnego z powiązaną wartością delta Przy 99,87 wywołanie binarne ma wartość 43,5921 i ma wartość delta równą 0,4764. Dlatego też, jeśli wartość bazowa wzrośnie o trzy tiki od 99,87 do 99,90, to wartość binarna wzrośnie do wartości: 43,5921 3 x 0,4764 45,0213 Jeśli podstawa spadnie o 3 tiki od 99,93 do 99,90, wartość binarna będzie wynosić: 46,4641 (-3) x 0,4955 45.0226 W 99,90 wartość wywołania binarnego w Tabeli 2 wynosi 45.0250, więc istnieje niewielka rozbieżność między wartościami wyliczonymi powyżej i rzeczywistą wartością w tabeli. Dzieje się tak dlatego, że delty 0,4764 i 0,4805 są deltami dla tylko dwóch leżących poniżej poziomów 99,87 i 99,93, tj. Delty zmieniają się wraz z podstawą. Przy 99,90 wartość delta wynosi 0,4788, więc wartość 0,4764 jest zbyt niska podczas oceny przesunięcia w górę z 99,87 na 99,90, podczas gdy delta 0,4805 jest zbyt wysoka przy ocenie zmiany binarnej ceny wywoławczej, gdy wartość bazowa spada z 99,93 do 99,90. Średnia z dwóch delt na 99,87 i 99,90 wynosi: (0,4764 0,4788) 2 0,4772 i gdyby ta liczba była użyta w pierwszych obliczeniach powyżej, wówczas sygnał binarny przy 99,90 byłby oceniany jako: 43,5921 3 x 0,4772 45,0237 błąd 0,0013. Średnia delta między 99,90 a 99,93 wynosi: (0,4788 0,4805) 2 0,47965 Drugie obliczenie powyżej spowodowałoby teraz wygenerowanie ceny na poziomie 99,90 z: 46,4641 (-3) x 0,47965 45,02515, błąd wynoszący zaledwie 0,00015. Sekcja gamma opcji binarnych wywoła odpowiedź, dlaczego ta rozbieżność nadal istnieje. Hedging z opcją Binary Call Delta Jeśli liczby w Tabeli 2 odnoszą się do przyszłości obligacji, może nie być nierozsądne oferowanie opcji binarnych w tej przyszłości z wartością rozliczeniową równą 1000 na punkt. Przykład. inwestor opcji binarnych kupuje 100 kontraktów 100 binarnych strajków z 10 dniami do wygaśnięcia z przyszłymi obrotami na poziomie 99,87 po cenie 43,5921, kosztując w sumie: 43,5921 x 10 x 100 kontraktów 43 522,10. Jak inwestor zabezpiecza się przed bezpośrednim kierunkiem ekspozycja 100 kontraktów opcji o wartości delta wynoszącej 0,4764 równa się pozycji 47,64 kontraktów futures przy cenie futures wynoszącej 99,87, więc sprzedawca sprzedaje 48 kontraktów futures w celu zabezpieczenia (po prostu nie można sprzedać 0,64 przyszłości), cena opcji wynosząca 43,5921 została ustalona na przez uśrednienie w) 1) Przyszłość spada do 99,81, gdzie opcja jest warta 40,7518, więc pozycja PampL jest teraz: Binarne Opcja Call traci: 40,7518 43,5921 -2.8403 co oznacza utratę: -2.8403 x 10 x 100 kontraktów -2,840,3, co oznacza zysk: -0,060,01 x 10 x -48 2,880 ogólny zysk 39,70 2) przyszłość wzrasta do 99,93, gdzie opcja jest warta 46,4641, więc pozycja PampL jest teraz: Binarne zyski Call Call: 46,4641 43,5921 2,8720 co równa się profi t: 2.8720 x 10 x 100 kontraktów 2 872,00 co oznacza utratę: 0,060,01 x 10 x -48-2,880 ogólna utrata 8,00. Stratę z plusów można tłumaczyć przez nadmierne zabezpieczenie 48 kontraktów futures, w przeciwieństwie do 47,64 kontraktów futures. Gdyby wykorzystano 47,64 kontraktów futures (może to być spreadbet), wówczas ogólny zysk spadkowy zostałby zredukowany do 18,10, a strata do góry o 8,00 zamieniłaby się w zysk w wysokości 13,60. Ciągłe stosowanie delt do zabezpieczania w ten sposób jest kluczowe dla animatora opcji. To, że używanie hedgingu 47,64 daje zysk zarówno z góry, jak i z dołu, to wpływ gammy, w tym przypadku pozytywnej gammy. Binarna opcja wywołania Delta v Konwencjonalna opcja wywoływania Delta Figury 7a-e ilustrują różnicę w czasie do upływu czasu między deltami opcji wywołania binarnego i ich konwencjonalnymi kuzynami dla tych, którzy już znają konwencje. Ryc. 7a 8211 25-dniowy wzmacniacz binarny Konwencjonalne wywołanie delta Rys. 7b 8211 10-dniowy układ binarny Standardowa opcja wywołania Delta Rys. 7c 8211 4-dniowy układ binarny Standardowa opcja wywołania Delta Rys. 7d 8211 Jednodniowy wzmacniacz binarny Konwencjonalna opcja wywołania Delta Rys.7e 8211 Konwerter binarny z 0.1 dnia binarnego Typy punktów deltowych są następujące: 1) Podczas gdy konwencjonalne delty wywołania są ograniczone do wartości 0,5, gdy opcja ma wartość at-the-money, połączenie binarne jest najwyższe, gdy at-the-money i nie ma ograniczeń mogących zbliżyć się do nieskończoności, gdy czas wygaśnięcia zbliża się do 0. 2) Gdy czas wygaśnięcia jest dłuższy niż 1 dzień (ryc. 7a-c), uzbrojenie opcji binarnego wywołania jest niższe niż konwencjonalna opcja wywołania, ale gdy czas do wygaśnięcia jest skrócony (ryc. 7d-e), wartość delta wywołania binarnego staje się wyższa niż maksymalna wartość wynosząca 1,0 konwencjonalnej opcji wywołania. 3) Typowy profil delta opcji call przypomina cenę wywołania binarnego. 4) Zastąpienie zakresu domniemanych zmienności zamiast czasów wygaśnięcia zapewniłoby podobny zestaw ilustracji do rys. 7a-e. BREAKING DOWN Wartości Delta Delta mogą być dodatnie lub ujemne w zależności od rodzaju opcji. Na przykład delta dla opcji kupna zawsze waha się od 0 do 1, ponieważ wraz z rosnącym wzrostem ceny aktywów opcje kupna zwiększają cenę. Opcjonalność delt wartości put zawsze mieści się w zakresie od -1 do 0, ponieważ wraz ze wzrostem bezpieczeństwa rośnie wartość opcji put. Na przykład, jeśli opcja sprzedaży ma wartość delta -0,33, jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie o 1, cena opcji put zmniejszy się o 0,33. W praktyce oprogramowanie obliczeniowe wspomaga szybkie obliczenia. Technicznie wartość delty opcji jest pierwszą pochodną wartości opcji w odniesieniu do bazowej ceny papierów wartościowych. Delta jest często wykorzystywana przez profesjonalistów inwestycyjnych i handlowców do strategii zabezpieczających. Przykłady zachowań delta Delta to ważna statystyka, którą należy obliczyć, ponieważ jest to jeden z głównych powodów, dla których ceny opcji poruszają się tak, jak to robią. Zachowanie delty opcji kupna i sprzedaży jest wysoce przewidywalne i jest bardzo przydatne dla zarządzających portfelami, inwestorów i indywidualnych inwestorów. Opcjonalne zachowanie opcji delta na wezwanie zależy od tego, czy opcja jest oparta na pieniądzu, co oznacza, że pozycja jest obecnie rentowna, at-the-money, co oznacza, że cena wykonania opcji jest obecnie równa cenie akcji bazowej lub nie-pieniędzy, co oznacza, że opcja nie jest obecnie opłacalna. Opcje call na pieniądze zbliżają się do 1, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Opcje połączeń za pieniądze mają zwykle wartość delta równą 0,5, a delta opcji połączeń bez pieniędzy zbliża się do 0, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Im głębsza jest opcja call, tym bliżej delta będzie do 1, a tym bardziej opcja będzie zachowywać się jak aktywa bazowe. Opcje zachowania opcji delta zależą również od tego, czy opcja ta dotyczy pieniędzy, at-the-money, czy out-of-the-money i jest przeciwieństwem opcji call. Opcje put na pieniądze zbliżają się do -1, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Opcje put at-the-money zwykle mają deltę -0,5, a delta opcji put out of the money zbliża się do 0, gdy zbliża się termin wygaśnięcia. Im głębsza jest opcja put, tym bliżej delta będzie -1.Opcje Binaires. le delta pour les options binaires Na vu que la valeur dune opcja binaire ressemblait trangement au delta dune option classique. Quen est il de syn delta Call binaire (callS - C) K Put binaire (- put SP) KO vanilla call delta S the spot C vanilla call P vanilla put K strike I - Deltas des options binaires Dans le modle de Black Scholes, le delta des options binaires est la drive (le taux de varation pour de petites variations du sous-jacent) du prix de loption par rapport au spot: (Call binaire) (opcja call binaire) S (Put binaire) (Put opcja binaire) S Call binaire ((S-C) K) S Call binaire (1 K). ((S - C) S) Call Binaire (1 K). ((S S) (C) S)) Call Binaire (1 K). ((S (S) (C) S)) Call Binaire (1 K). ((S. () -)) Call Binaire (1 K). (S.) Zadzwoń do binaire. (S K) De la mme manire, Put binaire -. (S K) Opcja delta delta duna binaire, call ou put, est donc directement, y au gamma de loption classique europenne au multiplicateur pour le call - le le le (S K) prs. Voil pourquoi il resemble beaucoup au gamma dune opcja zwykła wanilia. Współczynnik Le multiplicateur S K. odzwierciedla beaucoup un indicur de moneyness. W szczególności lorsque le sous-jacent est la monnaie, lorsque S K. le delta nie zadzwonić binaire est gale au gamma dun callput classique zwykły wanilia, le delta dun umieścić binaire vaut loppos du gamma dun call put classique. Retenir: Delta dun call binaire (S K) gamma call classique zwykła wanilia Delta dun put binaire - (S K) gamma umieszczona klasyczna zwykła wanilia
No comments:
Post a Comment